Brandschutz: Ein wachsender Markt mit niedrigem Downturn-Risiko und attraktiven Margen

Nicht zuletzt aufgrund des politischen Zieles der Klimaneutralität ist die technische Gebäudeausrüstung (TGA) heute mehr denn je ein beliebtes Investitionsfeld für Private Equity, rund um die Themen Heizung, Lüftungssysteme oder Elektroinstallation. Eine Subbranche der TGA, die bei Investoren meist auf geringere Erfahrungswerte trifft und auch in der öffentlichen Wahrnehmung weniger prominent vertreten ist, ist der Brandschutz. Zu Unrecht, wie wir finden, denn zahlreiche Kennzahlen sowie erfolgreiche Übernahmen und Value Creation Stories durch Investoren in den letzten Jahren stellen die Attraktivität dieses Sektors unter Beweis. Besonders der technische Brandschutz, der sich mit der Prävention und aktiven Bekämpfung von Bränden beschäftigt und damit eine höhere technologische Komplexität als bspw. der passive Brandschutz aufweist, ist dabei einen näheren Blick wert.

Der Marktwert für technischen Brandschutz umfasst ca. 5,1 Mrd. € in Deutschland und wächst nachhaltig, getrieben durch einen zunehmenden Anteil an Großprojekten in Neubau- und Sanierungsprojekten (und damit einhergehend einer höheren Penetrationsrate für Brandschutz), sich verschärfende Anforderungen und Regularien sowie anhaltend hohe Nachfrage im Nichtwohnbausegment.

Gleichzeitig wird der Markteintritt für neue Wettbewerber, aufgrund der erforderlichen Zertifizierungen, des vorherrschenden Fachkräftemangels oder steigender Nachfrage nach integrierten Produkt- und Serviceleistungen, erschwert. Diese Gemengelage erlaubt Marktteilnehmern auf Herstellerseite EBITDA-Margen von durchschnittlich mehr als 11%. Mit Blick auf Exit-Szenarien konnten zudem historisch Multiples von bis zu x10 erzielt werden.

Aufgrund dieser vielversprechenden Voraussetzungen bieten Buy-&-Build- Konzepte, Digitalisierung oder Internationalisierung Potentiale, sowohl umsatz- als auch profitabilitätsseitig, weiteres Wachstum zu generieren. Einige Investoren haben diese Chancen bereits für sich erkannt. Da sich die vorherrschende Professionalisierung und Konsolidierung weiter fortsetzt und Kapital erfordert, sollte sich der Sektor für technischen Brandschutz spätestens jetzt auf dem Radar von Private Equity befinden.